Vakarų sankcijos dėl Rusijos karinės invazijos į Ukrainą gali priversti du Rusijos oligarchus Vladimirą Potaniną ir Olegą Deripaską užbaigti ilgiausią konfliktą Rusijos įmonių istorijoje ir vietoj to sujungti atitinkamus metalų milžinus – nikelio ir paladžio pagrindinę Norilsko Nikelio ir aliuminio Jungtinę kompaniją „Rusal“.
Kaip išsamiai aprašo bne IntelliNews, kai kurie Rusijos metalai yra labai įsitvirtinę pasaulinėse rinkose ir jiems sunku taikyti sankcijas.Visai neseniai JAV padidino importo tarifus strateginiams metalams, tokiems kaip paladis, rodis, nikelis, titanas, taip pat neapdorotas aliuminis.
Bloga 2018 metų patirtis reiškia, kad tiek Potaninui, tiek Deripaskai iki šiol pavyko išvengti sankcijų.Deripaskai ir jo įmonėms tuomet buvo skirtos sankcijos, tačiau po šios naujienos aliuminio kainai Londono metalų biržoje (LME) per dieną pakilus 40 proc., JAV Užsienio turto kontrolės biuras (OFAC) atidėjo sankcijų taikymą. galiausiai visiškai atsitraukė, todėl sankcijos Deripaskai buvo vienintelės, kurios vėliau buvo panaikintos nuo režimo įvedimo 2014 m.
Net ir sankcijų grėsmė Potaninui jau sukėlė neramumų nikelio kainoje, kuri balandį, pradėjus taikyti sankcijas, pabrango dvigubai, sumušė visus rekordus ir privertė LME sustabdyti prekybą.
Bijodamas sutrikdyti rinką, kuri tiekia pagrindinį elektromobilių pramonės komponentą, Potaninui pavyksta išvengti sankcijų, nepaisant to, kad jis yra turtingiausias Rusijos žmogus ir vienas iš pirmųjų septintojo dešimtmečio oligarchų, nes jo Norilsko nikelis yra pagrindinis nikelio ir paladžio tiekėjas. pasaulinei automobilių pramonei.Tačiau birželį JK paskambino pirmą įspėjamąjį varpą, paskelbdama sankcijas oligarchui.
Kartą įkandęs, du kartus drovus Rusalas taip pat nėra tiesioginis sankcijų plausto Maskvai taikinys dėl Rusijos įsiveržimo į Ukrainą šį kartą, tačiau Olegui Deripaskai sankcijas skyrė JK ir ES.
„bne IntelliNews“ jau pasiūlė, kad jei „Norilsk Nickel“ pradėtų susidurti su grynųjų pinigų problemomis, jis turės būti atsargus, kad neįsipliestų jo korporatyvinis konfliktas su Deripaska – vienu seniausių akcininkų ginčų Rusijos įmonių istorijoje.Potaninas nuolat ginčijosi dėl dividendų mažinimo, kad išleistų pinigus plėtrai dėl ambicingos kapitalo investicijų programos, ypač paladžio metalų srityje, tačiau „Rusal“, kuri savo grynųjų pinigų srautu remiasi „Norilsk Nickel“ dividendais, griežtai prieštarauja šiai idėjai.
2021 m. Potaninas ir Rusal atnaujino diskusiją dėl dividendų paskirstymo „Norilsk Nickel“, nuo kurio „Rusal“ priklauso nemaža pinigų srautų dalis.„Norilsk Nickel“ anksčiau sumažino dividendus, tačiau pasiūlė išpirkti 2 mlrd.
Užuot pratęsus akcininkų sutartį, kuri baigiasi 2022 metų pabaigoje, abi bendrovės galėtų rasti būdą susijungti, siūlo D. Potaninas.Pagal susitarimą „Norilsk Nickel“ turi mokėti bent 60% EBITDA dividendais, kai grynosios skolos ir EBITDA svertas yra 1,8 karto (minimali išmoka yra 1 mlrd. USD).
„Nors galutinių sprendimų nepriimta ir yra daug įvairių sandorio scenarijų, manome, kad per pastaruosius kelerius metus įsiskolinimų mažinimas, akcininkų sutarties pasibaigimas 2022 m. ir išaugusi sankcijų rizika Rusijoje padėjo susijungimui. “ Birželio 5 d. komentavo „Renaissance Capital“.
Potaninas yra „Norilsk Nickel“ generalinis direktorius, o jo „Interros“ valdo 35,95 proc. bendrovės akcijų, o Deripaskos „Rusal“ – 26,25 proc.Kitas akcininkas yra oligarcho Romano Abramovičiaus ir Aleksandro Abramovo Crispianas (apie 4 proc. akcijų), turintis 33 proc.Pagrindiniai „UC Rusal“ akcininkai yra „Deripaska“ En+ (56,88 proc.) ir Viktoro Vekselbergo bei Leonardo Blavatniko „SUAL Partners“.
Be nikelio ir paladžio, Norilsk Nickel taip pat kasa varį, platiną, kobaltą, rodį, auksą, sidabrą, iridį, seleną, rutenį ir telūrą.UC Rusal kasa boksitą ir gamina aliuminio oksidą bei aliuminį.„Nornickel“ pajamos pernai buvo 17,9 mlrd. USD, o „Rusal“ – 12 mlrd.Todėl RBC skaičiavimais, abi bendrovės galėtų uždirbti beveik 30 mlrd.
Tai prilygtų pasauliniams metalų kasybos milžinams, tokiems kaip Australijos ir Didžiosios Britanijos Rio Tinto (aliuminis, kasa varį, geležies rūdą, titaną ir deimantus, 2021 m. pajamos – 63,5 mlrd. USD), Australijos BHP (nikelis, varis, geležies rūda, anglis, 61 USD) mlrd.) Brazilijos Vale (nikelis, geležies rūda, varis ir manganas, 54,4 mlrd. USD) ir Anglo American (nikelis, manganas, koksinė anglis, platinos metalai, geležies rūda, varis, aliuminis ir trąšos, 41,5 mlrd. USD).
„Sujungta įmonė turės labiau subalansuotą metalų krepšelį, atsižvelgiant į trumpalaikes ir ilgalaikes paklausos tendencijas: 75% metalų pagal pajamas pagal mūsų skaičiavimus (įskaitant aliuminį, varį, nikelį ir kobaltą) sudarys pasaulinė dekarbonizacijos tendencija, o kitose, įskaitant paladį, bus kalbama apie esamų technologijų emisijų mažinimą“, – skaičiuoja „RenCap“ analitikai.
„Bell“ ir „RBC“ verslo portalas primena, kad pirmieji gandai apie „Rusal“ ir „Norilsk Nickel“ susijungimą kilo dar 2008 metais, kai Potaninas ir kitas oligarchas Michailas Prochorovas dalino sunkiosios pramonės turtą.
Deripaskos UC Rusal nupirko 25% Norilsko nikelio iš Potanino, tačiau vietoj sinergijos iškilo vienas ilgiausių įmonių konfliktų Rusijos istorijoje.
Po invazijos, 2022 m., Potaninas ir Deripaska yra pasirengę dar kartą peržiūrėti idėją, o Potaninas RBC įrodinėjo, kad pagrindinė galima sinergija gali būti Rusal ir Norilsk Nickel tvarumo ir žaliosios darbotvarkės sutapimai, taip pat bendras valstybės parama.
Tačiau jis pakartojo, kad „Nornickel vis dar nemato jokios gamybos sinergijos su UC Rusal“ ir kad iš esmės įmonės išlaikys du atskirus gamybos vamzdynus, bet vis dėlto potencialiai taps „nacionaliniu čempionu“ metalų ir kasybos arenoje.
Komentuodamas naujausias JK jam skirtas sankcijas, Potaninas RBC įrodinėjo, kad sankcijos „susijusios su manimi asmeniškai, o pagal iki šiol atliktą „Norilsk Nickel“ analizę jos neturi įtakos įmonei.
Galbūt jis vis dar žiūri į Deripaskos patirtį panaikinant Rusalo sankcijas.„Mūsų nuomone, SDN pašalinimo iš sankcijų sąrašo patirtis ir susijusi Rusal/EN+ verslo struktūra gali atlikti pagrindinį vaidmenį potencialiame susijungimo sandoryje“, – rašė „RenCap“ analitikai.
Paskelbimo laikas: 2022-05-05